维生素E行业整合加速,两大核心品种趋势待发

时间:2019-07-25 来源: 佛学
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  作者:云掌财经王稳兵

  维生素E需求相对僵化,非洲猪瘟对国内维生素E企业的影响有限。维生素E具有抗氧化,促进蛋白质更新和合成的功能,合成维生素E的主要下游是饲料添加剂,具有经济性和可用性两个优点。根据不同情景,非洲猪瘟对全球维生素E需求的影响为1.34%-2.81%,占国内维生素E企业2018年产量的1.85%-3.88%。国内维生素E企业主要出口,影响有限。预计非洲后屠宰时代对维生素E的需求将会扩大。一方面,补充柱短期增加带来的维生素E需求增加,另一方面,添加到配方中的维生素E的增加导致中长期稳定 - 增加。

维生素E:高财务障碍和技术障碍。维生素E生产障碍主要是合成两个关键中间体,三甲基对苯二酚和异植醇,一方面是技术路线的选择,另一方面是原料的稳定和低供应。国内维生素E企业已经解决了关键中间体的过程并实现了定位,但一些关键原料仍具有一定的进口依赖性,中间体仍具有稀缺性。现代维生素E产业具有技术壁垒高,生产工艺和工程复杂,规模大,一体化,资金壁垒大,对产业链支持要求高的特点。

维生素E行业整合,格局良好,维生素E价格有望继续上涨。维生素E产业集中度很高,但近年来,新进入者在行业中的出现,新进入者和企业在行业内竞争激烈,维生素E价格继续下滑。 2019年1月,ST Crown的全资子公司能特科技和帝斯曼在上海签订了合同《框架协议》,并同意将部分维生素E和中间体的股权转让给帝斯曼现金。扣除净利润。在与DSM相关的销售费用后,将分配50%的每一方。 2019年6月,ST冠福股东大会。通过出售维生素E资产进行投票。交付完成后,全球维生素产业格局将成为帝斯曼 - 非技术,巴斯夫,浙江医药,新河城和吉林北沙的主要市场。预计该行业格局将回归2008-2012维生素E热潮。循环行业模式。业内现有公司将在市场份额和合理毛利率之间找到平衡点。考虑到该行业的高技术壁垒和资本壁垒,该行业新进入者的概率下降,行业格局良好,维生素E的价格预计将继续上涨。

投资建议:鉴于能源技术与帝斯曼之间的合作有望完成,维生素E产业的整合迫在眉睫。我们认为维生素E产业状况良好,预计价格将继续上涨。浙江医药和新河城推荐。两家公司都拥有2万吨维生素E油的生产?芰Α1硐至榛睿郊夜径加凶约旱脑龀で绷Α?

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